Gemeente Breda
Bijlage bij raadsvoorstel tot verkoop van de aandelen Bouwfonds
1. Inleiding
ABN AMRO heeft een bod uitgebracht op de aandelen Bouwfonds die wij in bezit hebben. Het
bod bedraagt per aandeel NLG 608,53 waarvan NLG 606,-. In contanten plus één cumulatief
preferent aandeel Bouwfonds met een nominale waarde van EUR 1,15 (NGL2,53). Levering en
betaling van de aandelen zullen gefaseerd plaatsvinden. De termijn waarbinnen de aandelen
kunnen worden aangemeld sluit op 14 januari 2000. ABN AMRO doet het bod gestand als ten
minste 85% van de aandelen is aangeboden.
In deze notitie worden allereerst de achtergronden geschetst die hebben geleid tot het uitbren
gen van dit bod. Vervolgens wordt een toelichting gegeven op de structuur van de transactie
waaronder de gefaseerde levering en betaling en de uitgifte van cumulatief preferente aandelen.
Daarop aansluitend worden de financiële aspecten van het bod toegelicht. Vervolgens worden
twee scenario's besproken die zich na het sluiten van de aanmeldingstermijn kunnen voordoen.
In het kort wordt aandacht gegeven aan de continuering van de activiteiten van Bouwfonds
Fondsenbeheer. De notitie wordt afgesloten met de overwegingen die leiden tot het voorstel om
de aandelen Bouwfonds te verkopen aan ABN AMRO.
2. Achtergronden
2.1 Strategische studie
In de eerste helft van 1999 heeft Bouwfonds een strategische studie uitgevoerd naar de wijze
waarop invulling kan worden gegeven aan de ambitie om uit te groeien tot een vooraanstaande
ontwikkelaar en financier van vastgoed in Europa. Met de betreding van de Duitse markt voor
woningontwikkeling in 1993 heeft Bouwfonds een eerste voorzichtige stap gezet op het pad van
internationalisatie. De beoogde expansie zal erop termijn toe kunnen leiden dat het risicoprofiel
van de aandelen Bouwfonds verandert en dat Bouwfonds een beroep moet doen op ons als
aandeelhouder om risicodragend vermogen ter beschikking stellen.
V"
De strategische studie hield tevens verband met het lopende proces gericht op grotere verhan
delbaarheid van het aandeel Bouwfonds. In dit kader heeft Bouwfonds het dividend in enkele
jaren opgetrokken tot een marktconform niveau en is in 1997 in de statuten het onderscheid
