beursgang van Bouwfonds een opbrengst van circa NLG 1,8 miljard behaald zou worden, wat
neerkomt op circa NLG 425,- per aandeel. ABN AMRO is bereid een substantiële premie bo
ven de beurswaarde te betalen vanwege het grote strategisch belang dat zij hecht aan de fu
sie met Bouwfonds en de voordelen die zij daardoor verwacht te kunnen realiseren. Kem
pen Co heeft tevens aangegeven dat de premie die ABN AMRO biedt hoger is dan de ge
middelde premies bij vergelijkbare overnames van beursgenoteerde banken en bouwonder
nemingen.
De geboden prijs van NLG 608,53 per aandeel is ruim het dubbele van de prijs die bij de laatste
aandelentransactie tussen gemeenten tot stand is gekomen. Bij de emissie in 1997 zijn de aan
delen geplaatst voor NLG 250,- en in 1998 is er gehandeld voor NLG 280,- per aandeel.
De inkomsten die behaald kunnen worden indien de opbrengst van de verkoop van de aandelen
risicovrij wordt uitgezet, liggen aanmerkelijk hoger dan het huidige dividend. Stel dat aan de op
brengst van NLG 608,53 per aandeel een fictieve jaarlijkse rente wordt toegerekend van 5%,
dan bedragen de risicovrije rente-inkomsten NLG 30,40 per jaar. Het verwachte dividend over
1999 zal ongeveer NLG 18,25 bedragen.
4.2 Rente en dividend
Over de aangemelde maar nog niet geleverde aandelen betaalt ABN AMRO jaarlijks een rente.
Over de aandelen die op de eerste werkdag van 2003 worden geleverd betaalt ABN AMRO een
rente gelijk aan het rendement van 3-jaars staatsleningen plus 20 basispunten en over de aan
delen die op de eerste werkdag van 2005 worden geleverd een rente gelijk aan het rendement
van 5-jaars staatsleningen plus 30 basispunten. Deze rentes bevinden zich thans rond de 5%.
De rente wordt berekend vanaf de datum van eerste levering.
ABN AMRO verkrijgt met ingang van 1 januari 2000 alle aan de aangemelde aandelen verbon
den winstrechten. Hiermee is rekening gehouden bij de hoogte van het bod. Het dividend over
het boekjaar 1999 komt toe aan de gemeenten die op 31 december 1999 aandeelhouder van
Bouwfonds zijn, ook als zij hun aandelen hebben aangemeld.
v?
Het cumulatief preferent aandeel geeft recht op een vast dividend. Dit dividend is gelijk aan het
rendement van 5-jaars staatsleningen plus 60 basispunten.
